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《基金》楊貽甯:3理由,美股後市俏

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年初至今美股漲勢凌厲,NASDAQ-100指數已接近前波新高,故短線漲多恐有獲利了結賣壓出籠,惟就中長期的角度觀之,富邦NASDAQ-100基金(00662)經理人楊貽甯表示,在考量中美貿易談判正向、美國景氣優於市場預期,及FED鴿派舉措帶來資金面寬鬆等三大正向理由下,將有利美股後市表現。

目前中美雙方持續進行雙邊貿易談判,美國財政部長米努勤11日表示,中美雙方就執行機制上達成一致。楊貽甯指出,這顯示中美貿易協商內容已大致底定,後續變數有限,目前僅剩下最後的總結協商。貿易談判結果出爐,不確定性完全消除將是短期最大亮點,預期將推升股市。而後續市場將重新關注美國經濟及企業獲利表現。

就經濟面來看,年初以來美國經濟展望持續下修,IMF經濟展望報告中,下修2019年美國GDP增長率由2.5%至2.2%,反映2018年減稅效用遞減及政府關門衝擊,惟考量FED暫緩升息步調下,IMF同步上修2020年美國GDP增長率至1.9%。然而楊貽甯認為,從近期經濟數據可看出,整體下修潮已告一段落。美國3月ISM製造業指數回升,從2月的54.2勁揚至55.3,觀察5大組成份子中,新訂單由55.5上揚至57.4,反觀存貨指數由53.4下降至51.8,而「訂單增、存貨減」意味下半年需求將至,廠商開始去化庫存,有利訂單需求回溫。預期下半年狀況將優於上半年。

就獲利面來看,企業獲利增速也預期將逐季走揚,呈現前低後高的情況,顯示Nasdaq-100指數有機會隨企業獲利加速而逐漸墊高。隨著時序進入4月份,美國將進入超級財報周,楊貽甯預期NASDAQ-100指數第一季EPS將有溫和上漲空間,獲利表現將優於S&P500指數,而下半年則將回到雙位數增長,越接近年底表現越佳。