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美債殖利率曲線首倒掛 投資等級債當資產避風港 新興國家可優先布局

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【孫彬訓/台北報導】

 美債殖利率3個月期和10年期曲線3月出現自2007年以來首次倒掛現

象,投信法人指出,殖利率曲線倒掛並非代表經濟馬上會出現衰退,

但至少是個警訊,在景氣步入高原期、經濟成長力道趨緩的此時,投

資人務必提高警覺,適度配置避險資產,才能抵禦接下來市場可能會

出現的較大波動。

 兆豐國際丹麥資產擔保債券指數基金經理人周彥名表示,目前市場

風險意識提升,資金開始流入具防禦性質的資產擔保債、投資級債等

等,投資人對於風險資產偏好下降。

 富邦投信量化及指數投資部主管粘瑞益表示,資金將轉往防禦型的

資產避險,看好高評級的債券將有較佳的表現,首推投資等級債及大

陸政策債。

 台新JPM新興市場債券ETF基金經理人楊麗靖表示,新興市場經濟成

長率於今、明兩年,增速持續超過已開發國家。加上全球央行貨幣政

策緊縮告一段落、部分新興國家將開始走降息循環,吸引市場熱錢持

續流入新興市場債市,建議投資等級債可優先布局新興國家區域相關

債券ETF。

 日盛目標收益組合基金經理人林邦傑表示,經濟雖放緩但尚不至於

衰退、薪資加速成長推升核心通膨,以及美國對通膨容忍度提高,第

二季抗通膨債券表現值得期待。

 安本標準投信表示,由於美國升息腳步趨緩將有助於高收益與新興

市場相關債券的表現,以及美元強勢的趨勢也有減緩的跡象,使得2

019年新興市場債券將比2018年表現更具吸引力,特別是新興市場債

中擁有高殖利率優勢,平均殖利率達7.66%的前緣市場債,更適合追

求收益的投資人布局。

 宏利新興市場債券基金經理人鍾美君指出,從基本面來看,在中產

階級擴張、基礎建設持續發展下,新興市場具備成長動能,未來經濟

成長率仍將高於成熟國家。債市方面,隨著越來越多國家獲納入新興

市場指數,代表更多債券發行人加入債市,不僅債市發債量持續上揚

,可以選擇的標的日益多元,風險分散效果較佳。

 第一金全球高收益債券基金經理人呂彥慧表示,高收債主要投資在

信用評級相對偏低的企業債,所以風險波動度較高,而且與股市的連

動性也高。但因為高殖利率與存續期間短的特性,在全球進入微利、

甚至負利率時代,擄獲不少投資人目光。