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《基金》量化像西醫,抓對大方向

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華泰伯瑞量化投資策略負責人田漢卿,擅長譬喻來解釋複雜的量化和基本面研究,以下為她來台接受採訪時對於量化投資策略的說明:

 問:量化跟基本面的差異?

 答:舉例來說,中醫是透過望、聞、問、切方式探求病因,而西醫是透過各種檢查像驗血等各種手段幫你診斷,之後再把所有結果加總起來給你報告。因此中醫就像是做基本面投資,西醫就像是量化投資。

 另外,量化是一種跟基本面對應的策略。基本面策略是由研究團隊對公司進行很深入研究,通常覆蓋股票數量都較有限。一般一個大團隊最多覆蓋300支股票,小團隊只有180支股票,投資組合可能有30到50支股票,但量化透過數據與模型可以一次覆蓋幾千支股票。像種田一樣,基本面雖然種田範圍有限,但可精耕細作,單位面積產量高;量化是機械化大範圍耕田,單位面積產量較低,但總產量可優於前者。

 問:為何A股適用量化?

 答:2004到09年,我在全球最大資產管理公司巴克萊(Barclays)工作,當時發現將基本面量化模型應用在A股的效果優於全球主要市場,主因是A股是弱有效資本市場,且在主動投資中國的量化應用也較少,相當適合創造超額收益,預期這套策略未來三到五年都還有不錯的表現。這套策略已經實際運用在中國A股五到六年了,這期間也有相當不錯表現。

 問:量化等於AI選股嗎?

 答:量化並非AI選股,機器人深度學習未來雖有望更發達,但現階段要成為投資主導還是難實現,現在若有量化團隊說納入了AI學習等,大多只是行銷訴求。當然機器人深度學習有些公司走得較前面一點,但大多數都還未走到那階段。(新聞來源:工商時報─魏喬怡/台北報導)