日本投資人變心 棄歐債改買美債
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【鍾志恆/綜合外電報導】
路透報導,雖然美國長短期公債殖利率曲線近期出現倒掛,成為經
濟可能衰退的最新訊號,但日本投資人仍準備把部份資金從歐洲公債
轉向美國公債。雖然美國也面臨成長放緩的風險,他們擔心經濟更弱
的歐洲可能比美國更早陷入衰退。
儘管外界對美國經濟是否將陷入衰退仍在爭論當中,但投資人早已
因為恐懼歐洲和日本等經濟衰退,讓歐洲主要國家德國和日本等公債
殖利率下降至零,甚至是負利率水準。
市場人士認為,這讓美國成為目前尚未反映經濟衰退利空的唯一重
要公債市場。投資人因而預期美債殖利率仍有下跌空間。債息下跌即
表現債券價格上漲。
道富環球投資管理認為,不管是美國經濟陷入衰退,或聯準會透過
持續降息來阻止衰退,結果都會讓美國債息下跌。
在預期美國債息下跌之下,日本投資人把資金從歐債轉向美債,就
是尋求美債價格上漲所帶來資本利得的獲利機會。
日本投資人長期投資外國公債來遠離日本公債市場。因為將近一半
日債由日本央行持有,並積極維持債息在零水準附近。對投資人來說
,不管是投資日債的固定收益或資本利得,吸引力都遠低於海外公債
。
去年德國10年期公債殖利率最高0.8%,法國同年期債息逾1%。雖
然美國同年期債息更高,但由於聯準會持續升息推高美元短期借貸利
率,從而增加貨幣避險的成本。
但隨著美國也出現衰退風險,讓經濟表現更弱的歐洲和日本等衰退
風險相對變得更高,讓日本投資人改變去年投資歐債的策略,在今年
開始轉為投資美債。
以日債為例,外界認為日本央行不可再降息,讓日本債息已到了低
無可低的程度。同樣情況也發生在歐債身上。目前愈來愈多投資人趨
向投資長期年美國公債。