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《基金》黃昱仁:中國經濟落底訊號已現

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3月財新製造業PMI創半年新高,緣於生產大幅回升,3月以來的中觀高頻資料也印證了這點,一是發電耗煤增速回升轉正,二是粗鋼產量增速繼續回升,三是乘用車、鋼鐵、化工等行業開工率均持續回升,並處於歷年同期中等水準。需求端從走弱到分化,生產端從回落到反彈,以及融資端的企穩,都意味著經濟增速的真正見底或許已經不遠。

日盛中國豐收平衡基金經理人黃昱仁表示,社融增速2017年10月起處於下行通道,2019年前兩月出現落底跡象,3月數據將成為重要觀察指標,由於貨幣保持寬鬆,預期M2在2019上半年增速回升,社融將向明義GDP增速靠近,全年保持10%增長。3月經濟數據大概率好於目前市場預期,社融增速關注總量改善及結構優化;固定資產投資中,基礎建設投資於去年中落底後,開始緩步上揚,加上政府對於企業新一輪減稅降費分別從四月及五月開始,有助於企業營運改善,經濟底有望於二季度出現,有望提供股市成長動能。

黃昱仁指出,在股市資金面,年初自今北上資金淨流入已超過1200億人民幣,考慮外資在中國流通市值佔比僅3.6%,加上MSCI新興市場指數及FTSE指數分別調高權重及納入,外資在未來成為陸股重要增量資金來源,兩市融資餘額4月10日上升至9701億人民幣,居民部門資產配置仍以存款及地產為主,股票配置增長空間大。產業方面,大消費、金融、TMT可關注,布局產業景氣度較好細分行業,同時自下而上選擇性價比較好公司。

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