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花旗:Q2投資 股押中國、債挑拉亞

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【黃馨穎】

 時序即將邁入2019年Q2,面對動亂不安的全球投資情勢,投資人該

如何迎戰?不論股債市場,投資專家均看好新興市場投資機會,尤其

是中國市場!

 為何捨美國市場,反而看俏新興市場?台灣花旗銀行財富策劃諮詢

部資深副總裁曾慶瑞表示,新興市場有以下三大利基:一、人口增,

出口擴大,新興市場投資機會浮現:新興亞洲人口可望自2018年45億

人,成長至2040年51億人;其中,中產階級人口由2018年19億人,快

速增加至2030年35億人。新興亞洲產出占全球比由1980年10%,預期

2030年將大幅躍升至40%。

 二、新興亞洲內需增加:根據花旗統計顯示,從1999年至2018年,

亞洲內部貿易量占比從22%成長到32%;亞洲與美國間貿易占比則由

22%縮減為15%,足見亞洲區域經濟依存度日益增加,在美中貿易戰

,美給中國關稅壓力,反促進亞洲內部貿易,讓中國周邊國家受惠。

 三、本益比低、資金行情,中國醞投資價值:截至2018年12月,中

國股市本益比僅11.6,不僅低於長期平均值13.9,更已回到2014年水

準,再加上MSCI預計擴大A股權重,可望驅動A股漲勢。相對外資目前

占A股市值過低,未來可望引入可觀外資活水,建議評估自身風險屬

性後,考慮適度介入中國市場。

 至於債券行情部分,曾慶瑞分析,若將今年2月1日設為比較點,全

球新興市場主權債利差高於同等級美國高收益債,現階段殖利率約為

6%。在新興市場債券選擇上,拉丁美洲與亞洲相對具有潛力,且美

國聯準會近期鴿派立場應可望對新興市場債形成支撐。

 然而,花旗也提醒,要注意原油價格與政治動盪仍是新興市場潛在

風險。