logo

美利率倒掛 投信緩發新基金 衝擊基金參與度並影響報酬率,恐失去號召投資的誘因

瀏覽數

99+

【朱漢崙/台北報導】

 美國公債殖利率陡降,利率「倒掛」,不僅干擾銀行財務投資,也

擾亂了投信的新基金募集計畫。據悉,某家大型行庫原本擬與其他保

險公司、投信業者合作發行新的投資型保單,現在因為利率倒掛問題

,將直接影響當初所設算的投資報酬率,因此原本4月初就要上架,

現在已決定暫緩發行。

 據了解,該投信向金管會提出申請時,原本以近於「傘型基金」模

式一次申請發行三支基金,由不同銀行出任信託管理銀行,但由於現

在殖利率驟降的程度,已直接衝擊所謂的「參與度」,以及上手投行

要包裝產品困難度提高,基於避免投資人報酬縮水的考量,儘管先前

已向金管會申請新產品許可,仍決定先暫緩發行,等到利率回升後再

伺機上架。

 這也是國內市場頭一次因為「利率倒掛」現象而影響到國內投信業

者的新基金發行,未來會否影響更多同類型基金的新募集發行,有待

觀察。銀行主管指出,目前因為利率「倒掛」效應而被影響發行的基

金類型並非目標到期債基金,最主要和近似於保本保息的結構型組合

商品有關,其中關鍵就是「參與度」的高低。

 所謂基金的「參與度」,以上述大型行庫、保險、投信三方合作的

新投資型保單為例,該原擬新募集的基金,主要是連結另檔境外基金

,並且將參與度設算在60%來計算投資者的報酬率。

 對參與度和投資人收益的連動關係,銀行主管舉例,該檔基金年化

報酬率若為6%,那麼基金公司參與度若有70%,則投資人將有年化

報酬率4.2%,換言之,參與度愈高,投資人的報酬就愈高,但現在

由於發生十多年來少見的「利率倒掛」現象,因此參與度勢必降低。

 以前述臨時喊停的新投資型保單發行為例,利率倒掛之後,參與度

從原先大型行庫、壽險公司與投信業者三方談好的60%,像溜滑梯一

樣降至連30%都不到,恐將使得基金公司無法達成先前允諾投資人的

收益報酬,同時也將失去號召投資的誘因,最後才決定暫緩發行。

 但依照金管會規定,在該商品獲得許可上架之後,發行公司最晚必

須在半年內完成該產品的發行,對此銀行主管認為,這種利率倒掛的

現象應不會持續超過半年,但倘若利率倒掛現象持續期間超乎原先預

期,就必須依金管會規定重新提出申請。

熱門搜尋關鍵字: