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高收債績效回神 再度復寵

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【黃惠聆/台北報導】

 沈寂一陣子的高收益債基金今年來因為績效竄升,再度受到投資人

青睞。高收益債基金經過近幾個月的上漲之後,法人提醒,投資人要

留意投資標的以及投資高收益債的風險。

 台新優先順位資產抵押高收益債券基金經理人邱奕仁表示,今年全

球主要央行貨幣政策同步轉向寬鬆,市場醞釀低利環境,對於高收益

債的後市最為有利,另一方面,企業獲利穩健、償債能力與信用體質

改善,貿易戰風險和緩,債券利差可望持續收窄,也將帶動高收益債

的漲升行情。

 安聯美國短年期高收益債券基金經理人謝佳伶指出,今年第一季高

收益債表現佳主要是因去年底市場過度看壞經濟,但事實上情況並未

如此糟糕,讓高收益債價格跌過頭,而今年來央行採較寬鬆貨幣政策

也有助於高收益債表現。

 至於高收益債展望,謝佳伶說,類似第一季股債齊揚的情況並不常

有,且所有債券齊漲的情況也是少見。未來能夠持續多久,仍取決於

景氣的基本面。以美國來說,雖然今年景氣放緩,陷入衰退可能性仍

低,因此,目前高收益債仍具投資價值。因高收益債收益率約6~7%

,還是比公債的2.4~2.5%佳,也優於投資等級債的水準。

 日盛亞洲高收益債券基金經理人鄭易芸表示,亞高收企業扭轉過去

幾年營收及獲利下滑劣勢,強勁的營收以及現金流,也改善槓桿結構

,使得整體企業的債信狀況正持續回升。

 謝佳伶指出,挑選高收債基金應該細究其投資內容。儘管高收益債

基金投資的標的絕大都是非投資級,但信用評等有層次上的區別,評

級最高到最低為BB、B、CCC,這些將影響高收益債違約率與價格波動

性。

 就違約率而言,2018年市場違約率約1.8%,BB~B級的違約率大概

是0~1%,而評級CCC的違約率通常大約在7~8%,如果一檔基金投

資標的的CCC比重較高,遇到違約(公司不還錢)的風險就會比較高