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Q2投資展望 星展看好新興債

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【陳碧芬/台北報導】

 星展銀行展望第二季資產配置的三大項:美股、新興市場債,以及

不包含日本的亞洲股市,星展銀行(台灣)消費金融處財富管理投資

顧問部副總裁陳昱嘉表示,即使去年第四季全球股市下跌二成,星展

集團今年初仍持續看好美股和亞股,時序進入第二季,挑選部份風險

資產,例如把新興市場債券展望上調至看好。

 「新興市場債利差在2018年第四季擴大後,價格已經不再偏貴」,

陳昱嘉認為,適當的資產配置,買進時機點也需要考量,新興市場債

在利差改善下,不再讓投資人難以入手。

 星展集團指出,新興市場債在2018年面臨資金淨流出後,2019年資

金流向反轉,新興市場債在2018年的表現也較差,因為受到債券殖利

率上揚、經濟展望面臨挑戰等多重影響,今年在全球利率政策轉變下

,估計新興市場債市表現將優於成熟市場,尤其是新興市場公司債的

表現可期,投資組合應分散,信用評級為BBB/BB-,可將平均存續期

間設在四年。

 陳昱嘉分析,星展第二季上調新興市場債至看好的主要原因,來自

美國聯準會態度轉為偏向鴿派,未來政策方向更加以經濟數據為導向

,在未來數季將會降低市場對聯準會進一步升息的預期,星展銀行也

預估,聯準會在今、明(2020)年不會有升息的決定,有利於新興市

場債的中期展望。

 另一方面,星展集團也指出,資金流數據的變動也有利新興市場債

,2018年從新興市場淨流出的資金達123億美元。但今年資金流向反

轉,今年以來淨流入金額達180億美元。以地區而言,星展集團看好

新興亞洲表現,會優於歐非中東和拉美,新興亞洲債券的基本面和評

價面都具有吸引力。

 星展集團認為,今年初正確建議投資人繼續持有亞股和美股,實際

上今年第一季全球股市也創下2009年第三季以來最佳單季表現,如今

還繼續上漲,「小心市場將呈現多空拉鋸」,陳昱嘉說,在中美貿易

協商達成共識前,星展集團認為股市仍無明顯趨勢,交易區間偏大,

且呈現高度波動,建議建立「槓鈴式投資」的資產組合,以風險兩端

的資產,即較高風險與較低風險,進行資產配置。