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統一投信:科技股短期震盪 選股成關鍵

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【蔡淑芬】

 統一全球新科技基金經理人郭智偉表示,全球科技股經過第一季強

勢反彈後,目前的評價溢價程度來到1.2倍,回到歷史平均水準,預

計市場將靜待4月中開始發布的企業財報與展望,以進一步掌握景氣

強弱,短期內整體科技類股將呈現震盪整理,個股各自表現格局,第

二季是半導體與硬體是否一如假設在下半年復甦的關鍵時間點,成長

動能相對佳的雲端與數位轉型,仍是主要投資主軸,持續看好人工智

慧、網路、雲端、5G等符合長線趨勢,具有產業結構性改變的類股。

 回顧3月份盤勢表現,全球股市呈現震盪格局,主要受到經濟數據

持續偏弱,美國10年與3個月的公債殖利率倒掛,使得投資人對於經

濟衰退的隱憂再起,但受到全球央行政策持續轉為寬鬆政策,美國聯

準會決議今年暫停升息、縮表,加上中美貿易協商持續釋出保持正向

發展訊息,整體市場呈現下檔有支撐。

 郭智偉指出,全球科技股在3月份呈現類股輪動,主要以權值科技

股漲幅大,觀察標普500指數各產業分類表現,科技硬體與設備指數

上漲5.8%,優於軟體與服務指數的3.3%漲幅,主要受到蘋果公司所

帶動,再看費城半導體指數僅上漲2.4%,漲幅落後,主要原因在於

費半指數經過年初以來的大漲後,評價來到15.8倍,回到近5年平均

水準,但整體半導體獲利還沒有跟上,預料後續將進入震盪整理,需

要獲利向上帶動,半導體基本面目前訊息仍紛雜,是否在下半年如預

期的緩步復甦,將在第二季得到進一步確認。

 就總體環境而言,避險指標包括日圓處於貶勢、新興市場與高收益

債向上、VIX維持低波動,顯示目前沒有顯著系統風險;總經方面,

美國就業市場強勁、企業違約率低,美國的Citi經濟驚奇指數下滑,

不過,新興市場的Citi經濟驚奇指數彈升。目前全球金融情勢除了歐

洲仍在惡化,其餘成熟市場與新興市場多數正改善中。

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