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債市震盪 新興貨幣波動加劇

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【魏喬怡/台北報導】

 美國2018年第四季經濟成長可能會從最初的2.6%下修至1.8%,使

得股市震盪走低,公債殖利率更是下探到今年以來的新低,使政府債

與投資及債走強,風險性債券則小幅回落,統計至3月27日止,投資

級債、高收益債、新興市場債三大債種全面吸金,值得注意的是,美

國公債值利率下滑,加深市場對經濟放緩的憂慮,土耳其股匯震盪,

更是影響新興貨幣波動及投資氣氛。

 安聯投信指出,由於對經濟放緩的疑慮,使得美國10年期公債殖利

率持續探底至2017年底以來最低,並低於3個月公債殖利率,即曲線

部分倒掛,為金融海嘯以來首次,美國10年期公債殖利率下降14個基

本點至2.39%。

 針對新興市場債,安聯四季豐收債券組合基金經理人許家豪表示,

根據美銀美林引述EPFR資料,截至3月27日當周,新興市場債資金單

周淨流入21.7億美元,較前周的淨流入12.5億美元大幅增加,券種方

面,本周美元債及當地債均為淨流入,但仍以美元債為主。

 許家豪指出,市場不確定因素加上修正過後的價值浮現,目前操盤

上,相對側重信用債,偏好體質好但價值相對較佳的新興市場公債、

美國高收益債;但隨著波動可能增加,在多元債種的布局上也將保持

操作彈性,針對事件動態調整部位,並適度利用避險工具,以應對後

續的事件。

 台新新興市場債券基金經理人尹晟龢表示,全球央行貨幣同步寬鬆

下,預期將吸引資金流向成長性及殖利率相對較高的新興市場。另一

方面,中美貿易戰停火,加上發改委透過加快基建審查流程與推出消

費提振措施,有利市場情緒與全球原物料需求,帶動新興債的漲升行

情。

 尹晟龢指出,新興市場債券較成熟國家債券具有三項優勢,亦是吸

引市場資金布局的主因。在經濟成長方面,分析師預估新興國家今年

經濟成長率可達3.1%,明年進一步提升至3.6%,明顯優於成熟國家

今年所成長的1.9%、明年的1.4%;債券違約率方面,新興國家通常

有國家政策的下檔保護,相對穩健,分析師預估新興債違約率不到2

%。