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全球變數多 多重資產免驚 納入特別股、高收債等降低波動,已開發市場布局科技、生技最具價值

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【陳欣文/台北報導】

 今年首季全球風險性資產驚驚漲,投信法人指出,隨著美債殖利率

在3月底出現倒掛,為2007年首見,整體經濟成長進入成熟期,加上

國際貨幣基金組織(IMF)總裁拉加德表示全球7成經濟在今年會出現

放緩,也讓市場進入第二季後開始居高思危。

 摩根多重收益型產品經理陳若梅表示,投資人不用過度憂心,一來

是全球經濟並未出現衰退,只是成長力道較不如過去幾年強勁,再者

,就美債殖利率倒掛問題,從經驗來看,不代表經濟衰退會馬上來臨

,相反地,後續美股還是很有可能再創高點,且時間至少有一年的時

間。

 根據統計,不論是1978年、1989年、1998年或是2006年發生美債殖

利率曲線倒掛之後,不論後三個月、後六個月或是後一年,美股仍維

持強勢上漲格局,且平均漲幅隨著時間拉長而升高,後三個月平均漲

幅近1成,後半年上漲幅度可達逾14%,後一年的平均漲勢更是高達

兩成之多,且在此期間循環類股如能源、科技等,表現優於防禦類股

如民生用品、公用事業,顯示殖利率倒掛並不代表風險性資產走勢反

轉趨勢會立即出現。

 群益潛力收益多重資產基金經理人徐煒庠表示,市場輪動快速,觀

察金融海嘯以來,成熟與新興股市以及債市之間,最多維持半年趨勢

相同,之後市場就會產生大小幅度的輪動,而多元資產基金能即時且

靈活地調整股債比例,更可進一步達到降低波動的效果,是投資人長

期佈局不可少的配置。

 建議納入包括特別股、高收債、可轉債以及高成長潛力股的多重配

置資產來降低波動度,不過整體來看,風險與報酬仍兼具,尤其以美

國為首的已開發市場仍是佈局不可少的一塊,其中高潛力股的科技、

生技等新創產業最具投資價值。

 投信法人強調,根據最新的全球經理人調查,投資市場對於經濟成

長前景看法已經連續兩個月改善,加上38%受訪經理人認為聯準會升

息循環已結束,寬鬆的資金環境有利後續風險性資產表現,預期高品

質、大型股與高股息風格仍是接下來最為看好的投資風格,建議投資

人應採取多元分散,且鎖定優質收益的投資策略進行布局,以降低過

度集中特定資產的風險。