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3大債市 連4周資金進駐

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【陳欣文/台北報導】

 不同於近期股票型基金資金動能疲弱,受惠於主要央行貨幣政策轉

缺寬鬆,包括投資級企業債、高收益債和新興市場債券等三大債券基

金,上周已連續第四周全面獲得國際資金青睞,其中,高收益債淨流

入量放大,新興市場債券基金在最近13周,更有高達12周為淨流入。

 摩根環球高收益債券型產品經理黃奕栩指出,美國聯準會今年第一

季暫緩升息,加上其他主要央行維持寬鬆貨幣政策,不僅有助於延長

這波景氣擴張循環長度,也有利於債市續揚,另外,市場預估今年年

底美國十年期公債可能將落在2.4~2.8%的區間內。

 若未來公債殖利率飆升或信用利差擴大導致債券價格下跌,可是視

此為進場買入債券的好時機。

 黃奕栩分析,隨著各國央行政策轉趨寬鬆將抑制公債殖利率走升,

債券投資可以拉長存續期間,提高利率敏感度,惟目前公債殖利率偏

低,提供較高收益率的信用債,尤其是高收益債及新興市場債更具收

益價值吸引力。

 其中高收益債發行企業的利息覆蓋率及槓桿比例均處於近年來較佳

水準,違約率可望維持在歷史低檔,加上年底前全球景氣步入衰退的

可能性低,有利於吸引資金持續流入高收益債。

 富蘭克林坦伯頓新興國家固定收益基金經理人麥可.哈森泰博指出

,伴隨著聯準會暫停緊縮政策,歐日及紐澳央行展現更寬鬆之意向,

加上中美貿易協商可望有解,有助於資金流入具評價面優勢的新興國

家當地公債。

 持續看好新興市場的多元投資機會,例如於投資級信評國家中,墨

西哥、印尼和印度的兩年期公債實質殖利率攀至近幾年高檔,為難見

的投資機會,而其他高殖利率市場如巴西政府推動退休金改革有助改

善財政狀況、阿根廷政府積極穩定金融市場並致力於達到基本財政平

衡的目標,則具備轉機題材。

 富邦投信量化及指數投資部主管粘瑞益表示,中美貿易談判不確定

升溫,加上英國脫歐協議恐生變之下,預期不確定因素仍將持續干擾

市場,投資氛圍恐由樂觀轉為謹慎,資金將轉往防禦型的資產避險,

看好高評級的債券將有較佳的表現,首推投資等級債及大陸政策債。