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美元升勢弱 新興市場當主角 資金可望持續流入,新興市場股市表現可期

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【魏喬怡/台北報導】

 全球MSCI新興市場貨幣指數持續高檔震盪,累計近六個月來已上漲

逾2%,法人表示,隨著市場預期美國聯準會2019年可能維持不升息

態度,及歐元區經濟復甦疲弱,美元後市大幅走升空間有限,新興市

場貨幣可望止跌回升,將有助於資金持續回流新興市場。

 經驗顯示,歷來共出現十次顯著性的美元止升期間,天數最長為2

017年4月7日至同年9月8日,累計天數高達151天,美元期間跌幅達到

6.3%,反映在MSCI新興市場指數期間則上漲13%;其次為2010年12

月17日至隔年4月29日,累計天數達到132天,美元期間下跌6.1%,

MSCI新興市場指數期間也拉出8%的漲幅,顯示當美元走弱時,新興

市場貨幣止貶回升,帶動股市上漲。

 凱基新興市場中小基金經理人黃廷偉指出,從資金面來看,美國暫

緩升息使得新興市場通膨壓力減輕,增加匯率和利率穩定度,資金流

出壓力減緩,金融風險由發散轉為收斂,加上政府政策有助市場底部

支撐力道,資金回流有助於新興市場的表現。

 新興亞洲方面,黃廷偉認為,新興亞洲股市近期受惠於中美維持談

判與大陸官方加大維穩力道,具估值修復空間,加上目前新興市場通

膨率處於持平或低於目標水準,為新貨幣決策留下空間,進一步帶動

新興亞洲國家貨幣政策立場可能由偏緊轉為中性。

 富蘭克林證券投顧表示,今年來新興股市漲幅主要奠基於資金行情

帶動的本益比水準擴張,本益比擴張幅度甚至高於實際股價漲幅,顯

示新興市場企業獲利預估仍處於下修趨勢,因此在各項利多逐步獲得

確認後,投資人可能將開始回復檢視基本面狀況,因此需要留意短線

市場漲多回檔整理壓力。

 然而,今明兩年新興市場經濟成長率預估與成熟市場的預估差距擴

大,觀察不含大陸在內的新興市場新訂單指數仍處於高檔,大陸官方

致力推動刺激政策,因此大陸新訂單指數亦透露轉折向上跡象,顯示

整體新興市場的經濟情勢仍佳。