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負利率時代 人幣債券正當紅 貝萊德等外資積極布局 華爾街對沖基金加碼搶進

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【■記者梁世煌/綜合報導】

 在人民幣債券納入彭博巴克萊全球綜合指數之後,大陸債市與外資

投行的互動就起了微妙的變化。根據了解全球負利率國債規模突破1

0兆美元大關之際,大陸債券市場彷彿成了全球資金搶進的新大陸,

包括貝萊德、領航等全球最大的資產管理公司積極卡位外,華爾街多

家大型對沖基金也在全力加碼人民幣債券,這讓人民幣債券一時之間

成了全球債市的當紅炸子雞。

 分析師指出,人民幣債券在近期之所以成為大熱門,除了彭博巴克

萊全球綜合指數的加持外,還包括美國3個月期與10年期國債殖利率

倒掛;以及歐洲經濟不景氣令全球負利率國債(即殖利率為負數的國

債)驟然突破10兆美元大關等多重因素的影響,相對於近日殖利率上

揚的人民幣債券,眾多國際資本大鱷加速布局大陸債市已是不爭的事

實。

 具無風險利差收益

 事實上,針對彭博巴克萊全球綜合指數將人民幣債券納入一事,市

場早有所聞,且提前布局的動作早在今年初就已開始,根據中國外匯

交易中心的統計,今年以來,境外機構進入大陸債券市場的速度大幅

加快,包括貝萊德、領航等全球最大的資產管理公司旗下產品都已大

規模進入市場。

 中國外匯交易中心稱,光是今年第1季,境外機構投資者新開戶數

量近300家,較去年同期增加兩倍,也是2018年全年開戶數的70%。

 此外,也有華爾街金融業者透露,目前華爾街對沖基金也在加快增

持人民幣債券。有華爾街對沖基金經理人就坦言,單靠負利率國債的

價格上漲博取價差收益,風險還是太大,不如買入人民幣國債賺取相

對無風險的利差收益。

 令華爾街對沖基金感到振奮的是,4月1日大陸10年期國債殖利率上

漲8個基點,創下2017年以來最大單日漲幅,一度觸及3.14%,到了2

日,該種國債的殖利率更進一步上升至3.168%,相比歐洲的負利率國

債,上述基金經理人表示,人民幣債券無疑擁有更高的無風險利差收

益操作空間。

 境外機構成交漲31%

 總部設於德洲的美國全球投資者公司(U.S. Global Investors)

分析師Frank Holme表示,越來越多海外投資機構開始增加人民幣債

券配置,尤其在全球負利率國債規模驟增壓力下,隨彭博巴克萊全球

綜合指數快速加倉人民幣債券的全球投資機構增加不少,也給中國債

券市場帶來多元化的交易策略。

 中國外匯交易中心最新資料顯示,隨著境外機構債券交易策略趨於

多元化,今年第1季境外機構投資者累計成交量達到9191億元人民幣

,較去年同期增長31%。