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《其他電子》外資為後市贊聲,鴻海放量突破80關

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鴻海(2317)2018年第四季「三率雙升」,代表本業營運的毛利率、營益率雙創近7季高點,獲利表現優於市場預期。亞系外資出具最新報告,認為鴻海股價修正已多,看好營運後市穩定成長,將評等自「持有」調升至「買進」,目標價自75元調升至93.5元。

 鴻海今早股價開盤直接放量跳漲4.76%,在買盤敲進拉抬下,早盤最高飆升9.52%至80.5元,創去年11月5日以來4個月波段高點,逼近現金減資後高點81.6元。截至11點15分成交量已突破10.17萬張,較上周五3.76萬張暴增逾1.7倍。

 鴻海去年第四季合併營收創1.8兆元新高,季增31.55%、年增4.59%。毛利率7%、營益率3.55%,雙創近7季高點,本業獲利能力顯著提升。歸屬母公司稅後淨利626.18億元,季增逾1.51倍、但年減12.62%,仍創歷史第3高,每股盈餘4.06元。

 亞系外資出具報告,認為鴻海歷經1年半的股價修正,今年1月下探67元低點,主要受到蘋果iPhone需求下修,去年前三季單季毛利率自2016年第四季5.5%高點下滑至1.5~2.4%,以及中美貿易戰對以中國大陸為生產基地的電子代工(EMS)公司構成潛在威脅。

 不過,亞系外資認為,在股價下修超過5成,且蘋果及鴻海在調整iPhone市場預期後,未來下修空間有限,此時是重新檢視公司價值的好時機。而去年第四季獲利強勁回升,展現公司嚴格執行成本控管的決心,應有助於重建投資者信心。

 對於去年第四季獲利強勁回升,優於市場預期,亞系外資認為主要受惠規模經濟顯現,設計變更有限使先前累積生產訣竅得以持續運用,以及嚴格營運控管3因素。雖然未來淡旺季獲利變動仍難以避免,但預期年度獲利率可望逐步改善,超越上半年淡季市況前景。