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巴西、大中華股市 4月全球最閃

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【■記者葉文義/台北報導】

 時序進入4月,金融市場在美債殖利率倒掛、貿易戰與英國硬脫歐

風險籠罩下,再度陷入恐慌狀態。

 不過,法人統計,自1990年來,全球股市表現最好的月份正是「4

月」,平均漲幅2.04%,又以巴西、中國和香港股市領先群雄,分別

上漲6.16%、4.2%與2.64%,因此對後市未悲觀看待。

 回顧1990年以來,全球股市歷經數次多空循環,但4月一直是表現

最佳的月份。以MSCI世界指數為代表,在29個年度中,4月共有22次

的上漲紀錄,勝率達76%、平均漲幅2.04%,無論勝率或漲幅,都居各

月之冠。

 巴西股市平均漲6.16%

 若細究個別市場,巴西聖保羅指數平均漲6.16%,其次是大陸上證

指數、香港恆生指數,各上漲4.2%、2.64%。另外,德國、法國、印

尼與美股道瓊工業指數,4月漲幅也都超越MSCI世界指數。

 第一金全球大趨勢基金經理人葉菀婷表示,每年年底通常是展望隔

年度營運的時候,企業往往釋出樂觀訊息,但隨著時間演變,分析師

會開始修正樂觀預期,待4月公布第1季財報後,全年營運表現雛形顯

現,修正動作告一段落,利空掃除後,股市逐步走高。

 葉菀婷指出,今年的情形與往年相似,從年初到現在,企業獲利預

估一直遭到下修;惟全球股市自去年第4季大跌後,今年2月來又大幅

反彈,在短線累計彈幅已大,加上近期的美債殖利率倒掛、貿易戰與

英國硬脫歐風險未除下,讓市場瀰漫悲觀情緒。

 葉菀婷認為,殖利率倒掛不代表景氣必然衰退,誠如美國聯準會前

主席葉倫所言,某種程度在提醒「未來某個時刻必須降息」的徵兆。

再者,從價值面評估,部分股市如中國,本益比依舊偏低,在獲利預

期大幅調整後,吸引力浮現。整體而言,對後市未悲觀看待。

 新興亞洲具投資機會

 花旗(台灣)銀行財富策劃諮詢部資深副總裁曾慶瑞表示,相對於

美國過去在全球市場獨領風騷,2019年第2季新興亞洲的投資機會浮

現,在單一市場端則看好中國。

 花旗數據指出,從1999年至2018年,亞洲內部貿易量占比從22%成

長到32%;而亞洲與美國間的貿易占比,則由22%縮減為15%,足見亞

洲區域經濟依存度日益增加,且在美中貿易戰影響下,美國給中國的

關稅壓力,更將促進亞洲內部貿易,讓中國周邊國家受惠。值此同時

,截至2018年12月,亞洲股市及債市分別僅占全球股市與債市市值的

11%與5%,顯示亞洲市場成長空間大。

 從南韓及台灣經驗觀察,MSCI將南韓、台灣納入指數後,外資於2

019年3月1日占南韓股票市值的20%至30%,占台股市值的40%至50%,

相對外資目前占A股市值過低,未來可望引入可觀的外資活水,花旗

因此建議投資人可在評估自身風險屬性後,考慮適度介入中國市場。