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若出現美債負斜率,股票應該全賣嗎?

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文/MissQ

最近新聞都在報導 :若美債出現負利率,是經濟衰退的指標
很多讀者都在問:  如果負斜率真正出現,手上股票應該全賣嗎?

美債負斜率定義:  10年公債的利率減去2年公債利率利差小於0 ;換句話說,也就是 2年期美債利率大於10年期美債的利率(目前2年與10年美債為正斜率0.51%, 10年美債利率2.99%,2年美債利率2.48%)
以過去科技泡沫及金融風暴前,觀察美債出現負斜率對股市的關係:
1.1998年-2000年的期間
在科技泡沫前美債出現兩次負斜率 ,第一次負斜率時間為1998年5月26日,當時S&P指數為1,094,隨後利差轉正, 2000年2月9日出現第二次負斜率,其S&P指數為1,411,雖然歷經兩次負斜率之後S&P 持續往上, 到2000年3月S&P指數為創下 波段新高1,527 ,從第一次負斜率到之後股市高點共經歷了22個月, 期間股市累積有39% 的漲幅


2.2006年-2007年的期間
在金融風暴前美債出現三次負斜率,第一次負斜率的時間為2006年01月31日 當時S&P指數為1280,但之後利差轉正,2006年6月8日又出現第二次負斜率,2007年5月4日又出現第三次負斜率,雖然歷經三次負斜率期間S&P指數仍持續往上,到2007年10月9日S&P指數為創下 波段歷史新高1,565,從第一次負斜率到之後股市高點共經歷了20個月, 期間股市累積有22% 的漲幅。

結論: 
若美債出現第一次美債負斜率是經濟衰退的超領先指標, 先別急著賣股票,根據歷史經驗可以期待後續還有20月的股市多頭走勢, 千萬別錯賣了股票。

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