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言起投資周報(11/12~11/16):A股短線氣氛好轉 持續觀察中美貿易戰變化

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美、歐、日股市 本周皆收黑

  • 儘管市場期待川習會使中美貿易緊張局勢暫緩,一度帶動美股反彈,然而受到多家蘋果供應商下修財測,民主黨議員表示新的美、墨、加協定需要修改,並計畫推動對金融業實施更嚴格的規定,市場情緒又轉為保守,美股周線收黑,本周道瓊工業指數、那斯達克指數、羅素3000成長指數皆下跌逾2%,S&P500指數下跌1.6%。
  • 義大利政府維持2019年預算赤字佔GDP比重預預估為2.4%,與歐盟間衝突加劇,英國與歐盟達成脫歐協議草案,但數位閣員辭職,又引發各界對英國脫歐協議及整體政治情勢擔憂,加上美股也疲弱,衝擊歐股收黑,Stoxx歐洲600指數下跌約1.2%。
  • 美國晶片公司Nvidia財測報告不如預期,拖累日本股市晶片類股領跌,加上軟銀(SoftBank)旗下願景基金(Vision Fund)持有Nvidia股份,軟銀股價也疲軟,拖累日股本週下跌逾2.5%。

美國通膨符合預期 歐洲、日本景氣偏弱

  • 美國10月消費者物價指數年增2.5%,符合預期,不含食品及能源的核心CPI年增2.1%,略低於預估,市場對通膨升溫、升息步伐加快的擔憂稍微降低,美國10月零售銷售成長0.8%,扭轉前兩個月跌勢,不過若扣除餐飲、汽車、建材及加油站,零售銷售成長0.3%,不如預期。
  • 在中美貿易戰及新排放法規的衝擊下,德國汽車業產出受影響,第3季經濟成長率初值較前季萎縮0.2%,是2015年第三季來首見,並拖累歐元區同期經濟成長率修正值季增率0.2%、年增率1.7%,創4年來最慢增速。

中美貿易戰有望破冰+政府推註冊制 A股反彈

  • 即使美股走弱,但由於中國積極推出政策利多,加上美中緊張關係因川習會而見到曙光,帶動中、港股走強,引領亞股收紅,支撐新興股市走升格局。
  • 川習會登場後,媒體報導中美經貿領域高層開始有所接觸,投資人對於美中貿易衝突的擔憂降溫。中國政府發佈《關於支持上市公司回購股份的意見》,支持上市公司買回庫藏股、鼓勵各類上市公司實施股權激勵或員工持股計畫,上海證交所也設立科創板並試點註冊制等事項聽取業內意見,種種利好下,中、港股市連袂收高,本周表現名列前茅,上證指數收復季線。

  • 台股持續反應並消化第三季財報、第四季財測、美中貿易問題及美股走勢變化等多空消息,加上地方選舉即將上場,選前的不確定因素壓抑台股衝高,本周一直維持在9800點附近整理格局,周線收黑,店頭市場則連續三日收紅,守穩短天期均線之上。
  • 中國的基本面數字並不算很理想。10月M2(廣義貨幣)餘額179.56兆元(人民幣,下同),年增8%,相當於今年6月創下的歷史新低記錄,M1(狹義貨幣)餘額54.01兆元,年增2.7%,創下2014年以來新低。另外,10月社會融資規模存量197.89兆元,年增10.2%,但較9月大幅縮減近成7成,創2016年7月來新低(見下圖)。另,中國零售銷售年增率由9月的9.2%到10月放緩至8.6%,工業生產年增則由5.8%微幅上升至5.9%。

圖表來源:財經M平方

  • 印尼央行利率會議意外將基準利率上調一碼至6%,加以祭出減稅利多,油價又下跌,印尼股市周線走強,本周上漲逾2.3%。

油價疲弱不振,金價小漲近1%

  • 近來,市場擔憂原油供應過剩、需求疲軟,油價持續疲弱走勢,12月WTI原油期貨本周跌6.2%,布蘭特1月原油期貨也跌了4.9%。
  • 美元走弱,形成黃金與基本金屬價格的支撐,本周黃金價格小漲近1%,LMEX基本金屬指數漲1.12%。

圖表來源:stock-AI

 

言起觀點:A股短線氣氛好轉 持續觀察中美貿易戰變化;基本金屬需看中國需求

回顧過去一周,可發現A股券商板塊成為本輪大盤領漲龍頭,創投概念股連續上漲,這與中國決定推動科創板和註冊制,可望吸引新經濟公司上市,券商股與創投類公司被看好將直接受惠有關。

不過我們已經說過,以投資價值而言,不論是券商股或未來登上科創板的公司,都未必適合長期持有,本周活躍的資金估計也是短線操作者為主,短期市場情緒修復,不代表已邁向多頭,保守的投資人還是不宜太躁進,持續觀察中美貿易戰變化及中國部分總經數據為佳。

本周港股表現也見好,恆指一度直逼50天線26273點,不過,今年以來港股氣氛低迷,影響企業IPO(首度公開上市)信心,像是騰訊投資的旅遊平台同程藝龍,以及阿里巴巴投資的母嬰平台寶寶樹,皆傳出縮減IPO集資規模,且縮幅高達7成,使多年頂著全球IPO規模皇冠的香港,今年註定黯然失色不少。因此,除非中美貿易戰有重大突破,否則港股現階段仍保守為宜。

台股近期成交量多在千億元上下,有待進一步放量,iPhone銷售表現仍是主要觀察指標之一,目前由於尚無iPhone銷售正面訊息釋出,相關類股缺乏動能,但某些個股股價已跌深,反而可以伺機開始尋找留意中長期布局機會。

本周基本金屬整體表現優於油、金,不過中國的零售數據低於預期,是否會衝擊市場對基本金屬的需求,仍待觀察,投資人區間操作為宜。

 

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