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言起周報8/19~8/23:兩岸股市短線恐再震盪下修 A股現階段比港股適合逢低布局

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國際財經掃描

  • 美國針對華為的出口禁令寬限期將延長90天,加上美國零售數據報喜,原本美股上漲,但中美8月23日宣佈互相課徵新一輪關稅後,美股聞訊大跌,三大指數周線重挫,道瓊工業指數單周跌了近1%,周線四連陰,那指則跌了逾1.8%,標普500指數周跌逾1.4%。
  • 歐洲三大股指漲跌互現,英國富時100指數本周小跌0.1%,德國DAX 30指數周漲0.4%,法國CAC 40指數則漲了0.5%。
  • 美股大跌之際,A股呈現截然不同的行情。在醫藥、保險、白酒股帶頭走強之下,A股三大股指終場集體翻揚收紅,連續兩周上漲,本周漲幅前五大股市中,A股強占其四,深證成指、中小板指、創業板指漲幅皆超過3%,上證指數也漲了2.61%,可惜在2900點前遇阻。
  • 香港恆指本周皆維持在26000點之上,上漲1.73%,台股則呈現狹幅震盪走勢,收在10538.11點,周線收紅。
  • 總經方面,美國8月Markit製造業指數初值由50.4下降至49.9,是近10年來首次下滑,7月成屋銷售542萬戶,比前月增加2.5%。歐元區8月Markit製造業指數初值自前月的46.5上升至47,雖優於預期,但連續7個月萎縮。

全球股市一周表現

圖表來源:財經M平方

短評:VIX指數飆高 A股、港股不跌反漲

中國宣布,將針對價值750億美元美國商品加徵5%至10%報復性關稅,川普隨即不甘示弱,宣佈對2500億美元中國銷美商品加徵關稅稅率,從10月1日起由現行25%提升至30%,原定9月1日起對3000億美元中國銷美商品徵收的關稅稅率,也從10%提高至15%。

中國、美國對於貿易戰的意外舉措,再度導致全球金融市場動盪難安,美股周線連四黑,恐慌指數VIX再次逼近20關口。

VIX指數走勢圖

圖表來源:tradingview

本周A股不跌反漲,與美國將延長華為禁令豁免至11月19日、中國人行推動改革銀行業貸款利率(LPR)市場化以壓低企業貸款成本有關,再加上香港當地示威抗議活動轉為和平集會,皆支撐中、港股市表現。

國際匯市表現

美元指數周線走勢圖

資料來源:新浪網

短評:人民幣中間價創下逾11年新低 美元兌日圓觸及105關卡

中美宣佈互相課徵新一輪關稅,也讓本周匯市瀰漫著火藥味。8月23 日美國聯準會主席鮑威爾參加央行年會演說,但並未明確釋出9月降息相關訊息,美元指數趨弱,失守98關卡,周線收黑。

23日中國官方公佈人民幣中間價為7.0572元,直接跌出7.05元關卡,創下2008年3月21日以來的新低。

人民幣兌美元匯價走勢

資料來源:新浪網

中美貿易戰衝突加劇,市場避險情緒升溫,日圓匯率從今年8月後一路往上飆,從4月低點爬升至近日高點,升值幅度逾6%,美元兌日圓來到105元。

主要原物料近一周表現

資料來源:財經M平方

短評:金價連四周上漲 中國螺紋鋼跌幅大

中美貿易戰持續升溫下,投資人擔憂全球供需形勢,油價欲振乏力,西德州原油跌至每桶54.17美元,布蘭特原油跌周線小紅,收在每桶59.34美元。

股市詭譎多變,避險需求仍強勁,加上美元轉弱,對金價形成支撐,本周續漲至1537美元,周線連四紅。

中國商品期貨方面,自7月起減產就沒有超過預期的螺紋鋼,庫存累積持續十周,是2016年以來淡季最長累庫時期,再加上中國官方政策面強調不將房地產作為刺激經濟成長的手段,市場似乎找不到炒作螺紋鋼的題材,本周跌了逾7%,失守每噸3500元人民幣。

言起觀點:兩岸股市短線恐再震盪下修 A股現階段比港股適合逢低布局

中美貿易戰再度升溫,但本周美股大跌,A股卻表現出色,北上資金累計凈買入112億元,創下近兩個月以來單周最高紀錄。

A股之所以可以不跌反漲,一是因為未來一個月,A股將迎接三大國際指數基金的活水。富時羅素9月擴容A股,預計可以吸引近50億美元資金流入,標普道瓊指數納入也可望帶來約100億美元增量資金,再者,中國政府也祭出利好政策,人行宣佈新的銀行貸款的新指標利率——貸款市場報價利率LPR利率為1年期4.25%,比貸款基準利率低0.1%,被視為變相降息。

貿易戰戰火燒得正烈,A股市場看似迎來及時雨,不過,不論是A股、港股,現在行情的變化都太大,多空都不好做。中美貿易戰從去年爆發至今,其實雙方已多次「過招」,每次只要其中一方有動作,股市都會跟著動盪不安,但隨著事件效應的遞減,股市再度恢復正常,相信多數投資人也越來越習慣這樣的震盪了。

但,這次情況有所不同,中國確定對美國再度出手後,川普隨即加碼「徵稅」,這場貿易戰爭再度惡化的程度,似乎更難預料,難免讓人擔憂,周五股市重挫只是個開始而已。第3季將屆,美股若是深陷在此關卡,陸、港、台股也不可能置身事外。從目前的情況來看,兩岸股市短線再現一波震盪下修的機率大增。

不過,現在是降息循環調整階段,風險性資產並非沒有延後反彈的機會,以長線來說「A股優於港股」的方向不變,現階段透過滬股通、深股通發掘長線上漲潛力,或相對不受外圍環境所影響的股票(如內需消費),勝率還是高的。

至於台股,受全球科技業的影響仍很深,長線來看,只要產業景氣面成長尚未趨緩,台股大盤仍有機會上攻,但由於兩岸股市短線恐怕再震盪下修,短線還是以個股表現為主。

作為避險資產,最近黃金和日圓相當受歡迎。VIX指數飆高,代表風險趨避情緒增強,此時黃金和日圓最吃香,現在黃金或許因為貿易戰加劇,短線還有些機會,但投資人要知道的是,近日聯準會的態度曖昧,搞得美元反覆不定,這讓黃金的操作難度提高了,估計短線會震盪向上,可是還剩多少空間?我們認為不宜過度樂觀。有鑑於中美大戰短期內沒完沒了,黃金9月底前若有明顯跌幅,都還可以買進,不過有一定獲利就出脫,不要抱太久。

日圓最近的漲勢與國際避險資金短線做空美元、人民幣,增持日圓套利有關,但根據歷史經驗,若日圓因為強烈的避險情緒而上漲時,反應時間通常較黃金短暫,此時追價風險高,對日圓有興趣者,拉回、分批買進的方式進場佈局為宜,但不是列入長期資產配置的優先選項

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