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晨星:你必須知道關於永續型基金的5件事

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文/Jon Hale

股票和債券在2018年表現也許不佳,但美國「永續型基金」(Sustainable Funds) 表現卻相當出色。除了基金的數量及規模皆明顯成長外,資金淨流入也創下歷史紀錄,整體表現強勁,特別是永續型ETF有顯著的成長。但投資人不應該急於將所有「永續型基金」歸為同一類,因為隨著整體規模的擴大,永續型基金將可以明顯區分出不同組別。以下是我針對今年美國永續型基金報告的一些結論。

美國永續型基金報告五大重點:

1) 美國永續型基金的範疇持續成長。

截至2018年底,美國投資人可申購的永續型基金數目自2017年的235檔成長至351檔。2018年新發行基金的數量,與2016年時皆為歷史的高點,並且有62檔已發行基金在公開說明書中加入永續/環境、社會、治理標準等議題。

2) 美國永續型基金2018年資金淨流入創下紀錄。

2018年約有55億美元流入美國註冊的永續型基金,同時創下連續三年資金淨流入的紀錄,與美國整體基金市場相比表現相當亮眼。美國整體基金市場在2018年創下自2008年來資金流入金額最低的一年。從過去十年談起,在金融風暴後四年中 (2009-2012) 每年僅1.36億美元的資金淨流入永續型基金,但在之後六年間 (2013-2018),每年資金淨流入高達44億美元

3) 永續型ETF規模目前持續成長。

過去三年來,永續型ETF的發行數量幾乎與開放式基金相當。如今,投資人可以找到一些永續型ETF來當作部分市場加權指數的替代投資,如:美國大型股、中小型股、成長及價值股、環球股票、非美國已開發市場股票、新興市場以及中期債券等。永續型ETF的資金流入佔整體永續型基金的比例已經由前2年的20%成長至2018年的40%。

4) 永續型基金在2018年表現出眾。

有35%的永續型基金在各其晨星組別中排名在前25%,並且有63%的基金排名在前50%,僅有18%的基金位在後25%。此外,股票型基金的亮眼表現更加助長了永續型基金的總體績效。我的同事Hortense Bioy在報告中表示,2018年歐洲註冊的永續型基金也有相同的結果。

過去四年間,永續型基金不論在牛市或熊市表現都相當優異,勝過一般型基金。這段期間中,永續型基金在2015年表現最為突出,當時股票市場僅稍微突破正報酬。接下來的兩年間市場情況好轉,永續型基金的整體表現優於市場平均,使3年及5年的年化報酬率表現相較於同組基金更加亮眼。截至2018年底,過去三年有57%的永續型基金排名在前50%,而5年期則有58%的基金排名在前50%。

5) 四種永續型基金。

永續型基金組別可以分成四類:ESG衡量型基金 (ESG Consideration Funds) 指的是將ESG的準則納入公開說明書中作為投資決策過程中的一個衡量因素,多數將ESG準則納入公開說明書的已發行基金多屬於此類別。ESG決策型基金 (ESG Integration Funds) 指的是那些將永續性因子做為選股及投組建構過程中一個最主要的考量因素。這些基金往往都是積極的股東,投資於ESG相關的公司及支持 (有時會贊助) ESG相關的股東決議。第三個類別稱為ESG影響型基金 (ESG Impact Funds) ,聚焦於更廣泛的永續性議題以及關注在追求投資回報時對社會及環境的影響。第四個類別由永續型基金所組成,聚焦在尋求自綠色經濟獲利同時,也能對其產生貢獻的投資機會。

所有類型的永續型基金皆有很大的發展空間,雖然資產規模及流動性皆有顯著成長,但與美國整體基金市場相比仍相當微小。雖然許多金融中介機構尚未完全接納永續型投資,但越來越多的資產管理團隊已經意識到應將永續性因素納入投資決策的考量,無論是出於信託或是持續增長的投資人需求,而大部分的需求皆來自年輕的或女性投資人。他們對於ESG強力實踐所帶來的長期投資價值抱著高度的信心而形成一個日益強大的投資群體,並且希望他們的投資能對世界產生正向的影響。隨著可投資的資產數成長,越來越多的資產將轉向永續型基金。

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