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未來3個月陸股:關關難過關關過(必看!)

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不少人抱怨中國的國家隊本周二、三、四在市場拋售金融與地產股,壓抑了指數表現。然而,這是為了充足子彈,在需要的時候出手、發揮撐盤力道。

1.  中國股市的流通在外籌碼,主要集中在上市公司大股東、公私募基金手裡,散戶持有比重不到25%,而外資(透過QFII、RQFII、滬港通)僅佔3%。而去年8月股災中國「國家隊」進場護盤,買進了一些部位,占總市值雖不算大,但在近期成交量不大、籌碼穩定的環境下,控盤是很有效果的。

 

2.  本周一(8/15)中國A股由A50(最大的50檔股票、跨滬深兩市、但70%是金融地產股)帶頭衝關、主要指數跟隨創下半年多來新高,週二旋即遭逢國家隊賣壓,控制了漲勢。因此週二、三、四,小型股、創業板續漲,而A50和上證指數休息。

 

3.  陸股自2015/6/12高點5,178以來的長期套牢賣壓是天量,將來指數要漲,勢必面對公司大股東、公私募基金的層層解套賣壓,而急漲則有國家隊控盤的賣壓,但在中國官方健全資本市場的不斷改良下,未來3至6個月的陸股,可望呈現「關關難過、關關過」的型態,成為漸進式輪漲的慢牛走勢。

 

4.  長期而言,中國官方希望透過滬港通、深港通,促進人民幣國際化,同時也健全資本市場,因此將來國際上持有人民幣計價的中國股債比重勢必會增加。然而,現在外資對A股屬於「價格接受者」,幾乎毫無影響力,頂多只能在新加坡交易A50期貨、或香港的H股作為主要替代品。

 

5.  既然外資目前對於A股仍無實質的影響力,因此,當遭逢國際股市動盪時(例如擔憂美國聯準會升息、或英國脫歐)也較不會受到波及,這也使得8、9月期間國際股市能見度低的狀況下,陸股反而安全。最壞的狀況,當全球股市都起跌,觀察2015/3新興亞洲股市開始回檔、2015/4台股回檔、2015/5美股回檔,而陸股直到2015/6/12衝到5,178點才見頂,陸股缺乏國際化的特性,反而成為亮點。

 

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