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殺手級文章:運用市場微結構進行籌碼分析

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2017.12.18 殺手級文章:運用市場微結構進行籌碼分析
從市場微結構的角度來分析金融市場上的交易者,將所有人區分為了兩種:

一種是擁有資訊的交易者(information trader),他們擁有較多的資訊,決策判斷果決,屬於堅定的交易者,往往是金融市場上的贏家,包括大型投資機構當中的投資經理人或研究員、公司經營管理階層或公司的大股東、市場上消息靈通的大戶屬於這一群;


另一種是雜訊交易者(noise trader),往往因為缺乏資訊因此短視近利,缺乏中長線的判斷能力,較容易隨波逐流、跟著風吹草動而追高殺低,屬於猶豫的交易者,普遍是金融市場上的輸家,散戶投資大眾倘若沒有一套夠強的紀律,很容易就淪為雜訊交易者,耗費過多的交易成本進進出出,貢獻了很大的交易量但是卻無法像贏家那樣擁有豐厚的獲利。


股市永遠是一個資訊不對稱的市場,擁有內部資訊或領先資訊的人容易獲得超額利潤,也因為這些豐厚的利潤讓他們能夠耐得過短期波動,成為堅定的交易者、股市的贏家;資訊落後者往往因為誤判價格而買太高、賣太低,不斷的反悔因而養成他們短線進出的習性,不耐久盤,往往小賺就跑、虧錢死抱。


就短期而言,全市場上的籌碼總數是固定的,但在不同交易者之間換手,股價卻會有所變動。你若要成為贏家,就要多留意資訊交易者的動向,而避開與一般投資大眾的雜訊交易者做同一邊。


科斯托蘭尼在《一個投機者的告白》書中強調:「你要留意股票是從堅定的投資人手中流向猶豫的投資人手中,還是從猶豫的投資人手中流向堅定的投資人手中。」就是這個道理。我和葉芳、金律合著的《散戶的50道難題》(法意出版社,2017年11月初版)當中,大量運用了這個道理,成為貫穿全書背後的隱形主軸。事實上,只要能夠深刻了解這個道理,基本上就已經遠離了散戶的宿命。


願紀律、智慧與你我同在!
本文摘錄自《高手的養成2-實戰贏家》第四章 如何研判行情轉折:市場微結構。

安納金擁有20年的實務投資經驗,並經歷2000年科技泡沫及2008年金融海嘯的洗禮,淬煉出一身無論多頭或空頭市場都能夠穩定獲利的能力,其精通國際知名投資大師的哲學與智慧,並融會貫通運用在金融市場分析預測以及實務交易上。
 ▌ 合格證券分析師、CFA美國特許財務分析師
 ▌ 自2016年2月底開始在鉅亨網撰寫部落格,並在2017年11月底累積點閱突破520萬人次、粉絲近3萬人,是崛起速度最快的財經部落客,也是Smart智富月刊第219期(2016年11月號)封面故事人物,以及Money錢雜誌第122期(2017年12月號)特別企劃報導人物。。
 ▌ 著作:《散戶的50道難題》、《高手的養成:股市新手必須知道的3個祕密》
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